抱团股票最大回撤来了!谁从上面逃出来的?

资讯行情  2021-01-15 17:14:29

2020年,爆款基金无疑将是资本市场上新的“网络名人”,而“网络名人”这个话题肯定会带来一批股份。在一定程度上,2020年,控股集团股份在不断筹集的公共资金下得到加强,形成了“控股集团-收购”的正反馈。但纵观历史,三次高估值的抱团股票崩盘,都是一地鸡毛遭殃。

1月14日,上证综指延续前一交易日的弱势调整格局,全天下跌0.91%。但在上证指数小幅下跌的情况下,途观股票的筹码开始出现“松动”。其中,中国的无华两天下跌12.08%,龙基股票两天下跌8.15%,五粮液两天下跌6.65%。

实际上,团团股的调整出现在1月11日,但部分团团股在1月12日迅速反弹。

值得注意的是,从持有重仓股票的明星基金经理的净值来看,与持有股票的趋势存在明显偏差,这也被市场认为是该基金股票互换的先兆。

由于2020年公募基金的持有,食品、饮料、医药、科技等板块个股估值达到历史最高水平,估值的上升来自于新基金的不断募集,“持团-购”的戏码表现得淋漓尽致。

a股历史上有四次,前三次是由于机构资金短期涌入某些行业,然后推高行业估值达到最高估值区间,再通过集团倒闭回到正常估值。

明星基金经理已经“抛弃”了持有的股票!

2021年第一周市场火爆,团团股屡创新高。当部分投资者认为团团股将继续称霸2021年时,团团股在第二周出现明显回调。

1月11日和13日,团团股大幅下跌,1月12日,团团股反弹。其中,中国CNBC、青岛啤酒、龙基股份连续两天大幅回调。

有趣的是,团团股下跌的背后,对其重仓的明星基金经理净值并没有下跌,反而上涨。

比如傅鹏波管理的瑞远增长值,第三季度排名前十的股票有龙基、东方宇宏、国瓷材料、三诺生物、李勋精密、五粮液、万华化工、先锋智能、贵州茅台、仁福医药。

11日,龙基股价下跌近4%,其中包括三诺生物(跌4.99%)、五粮液(跌4.98%)和仁福医药(跌4.92%)。

根据第三方净值估算,如果不调整仓位,傅鹏波管理的瑞远净增长值应该下降-1.48%,而当日净值实际增长 0.11%。

同样,谢志宇的繁荣也是恰如其分的,估计净值下降了-0.56%,但实际净值上升了 0.42%。

除了“老手”换岗换股,去年的冠军基金经理似乎也开始“抛弃”抱团股票。

1月12日,当集团股票反弹时,杂交基金冠军赵薇选择的农行研究去年预估净值上涨3.33%,实际净值上涨2.56%;股票基金冠军鲁斌管理的汇丰金途低碳先锋股票估值净值上涨3.4%,实际净值上涨2.65%。

“老兵”和“菜鸟”退出团团股份,是否意味着团团股份的筹码开始松动?

该集团股票的估值达到历史最高水平

基金报业集团可以通过基金持有的市值最高的股票来判断。因此,前100名基金头寸的持仓变化可以反映基金持有群体的趋势变化。根据2020年半年报数据,在基金持有的100强股票中,市值排名前三的行业(医药生物、电子、食品饮料)占比超过40%,为2006年以来的新高。

其中,医药、生物、餐饮行业占比近28%,高于2013年的23.1%,达到新高。

在食物和饮料中,酒尤其受欢迎。从神湾三级行业指数估值来看,白酒滚动市盈率已升至54.79,为近十年最高值。

除了大消费板块,近年来电子行业也成为基金重仓的常客。这四年来,该行业连续三年在基金集团百强股票市值排名第二,2020年半年报也保持了这个位置。

随着本轮消费、医药、科技牛,基金集团百强股票的市盈率也在不断攀升。统计显示,截至2020年6月底,基金集团百强股票滚动市盈率中值达到52.41倍,创历史新高。

到2019年底,这个数字接近27.35倍。前100只股票市盈率中位数最低的时间是2011年,市盈率只有16.9倍。

历史上的四大基金集团

其实基金控股集团的现象对于a股来说并不陌生,只不过每个控股集团之后,会有鸡毛遍地。

2006年后,a股经历了四次“控股集团”现象,即2007-2009年控股一批金融地产,2010-2012年控股一批大消费,2013-2015年控股一批信息科技,2016年以来再次控股一批消费。

2006年,随着金融业的快速扩张,2006年底,公共资金在金融业的比重达到40%。

随着业绩的高速增长,公共基金在2007年保持了40%以上的高位。到2007年第三季度(上证6000点),公共资金对金融部门的配置达到48%。

虽然2008年金融危机导致非银行金融全年下跌68%。但“4万亿”的刺激及时帮助融资。但从2010年第二季度开始,金融股彻底崩盘。截至2011年7月中旬,整体金融指数下跌20%,同期不含金融的指数实际上涨2%。到9月底,金融指数已经下跌了30%以上。

金融股崩盘后,2011-2012年消费股逆势上涨。2011年4月至2012年7月12日,神湾一流行业仅食品饮料上涨。

但塑化剂的“黑天鹅”导致消费类股暴跌,也导致消费类股在次年的表现明显逊于指数。

被市场“抛弃”的是信息技术行业。当时公共资金的配置只有7.4%,连资源部门都不如。在2013年第一季度,在利润的刺激下,信息技术部门欢迎资金的青睐。

与以往企业的内生成长不同,蓝光标采取了不同的方式,通过并购取得了巨大的成就。2012年第一季度,公司报表中的商誉只有2.8亿,2015年底达到46亿。

随着这种模式的出现,其他企业也纷纷效仿。乐视和全通教育,曾经是创业板的明星股,被PPT成为公募基金的宠儿。

2013年第一季度,机构投资者开始在TMT中快速增仓,2013年第三季度其持仓比例迅速上升至24.4%。

随着个股大幅上涨,沪深信息指数从最低的26倍攀升至近60倍,创业板指数从最低的29倍攀升至60倍。

2015年,M
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